Acta de la Reunión Matutina de Estaño de SMM del 17 de Noviembre de 2025
La semana pasada, los mercados nacionales e internacionales de estaño mostraron en general una tendencia fluctuante en niveles altos. Impulsado tanto por la tensión de la oferta como por la recuperación del sentimiento macroeconómico, el contrato más negociado de estaño en la SHFE alcanzó una vez un nuevo máximo en su etapa, llegando a un pico de 298,500 yuanes por tonelada. Desde una perspectiva macroeconómica, el posible fin de la crisis de cierre del gobierno estadounidense y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed impulsaron el apetito por el riesgo en el mercado, pero las preocupaciones sobre las políticas comerciales entre Estados Unidos y China y una desaceleración del crecimiento económico mundial aún limitaron el espacio alcista. En cuanto a los fundamentos de oferta y demanda, las interrupciones en el suministro persistieron, con un endurecimiento de la oferta de mineral de estaño en las principales regiones productoras como Yunnan; las exportaciones de estaño refinado de Indonesia en octubre cayeron significativamente un 53.89% interanual, exacerbando las preocupaciones del mercado sobre la tensión de la oferta global. En el lado de la demanda, el desempeño fue divergente: la demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos se mantuvo débil, los pedidos disminuyeron notablemente, las compras de los actores posteriores fueron relativamente cautelosas y los altos precios suprimieron el consumo real. Aunque sectores emergentes como los aumentos en la capacidad de cómputo de IA y el crecimiento en las instalaciones fotovoltaicas impulsaron cierto consumo de estaño, la escala de contribución aún era pequeña, insuficiente para compensar el vacío dejado por la disminución del consumo en los sectores tradicionales. El mercado spot experimentó una negociación en general débil la semana pasada, con las empresas posteriores adoptando mayormente una estrategia de compra según necesidad y realizando pedidos pequeños y de rápida rotación. Se espera que el precio del estaño en la SHFE se mantenga en niveles altos a corto plazo, y los inversores necesitan monitorear de cerca el progreso de la reanudación de la producción en Myanmar, los resultados sustanciales de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China, y más orientación sobre la trayectoria de política de la Fed estadounidense.
